Банк России подготовил проект, по которому маржинальная торговля криптовалютой и цифровыми правами может войти в обычную практику брокеров. Регулятор предлагает разрешить принимать такие активы в обеспечение по маржинальным сделкам и допускать по ним непокрытые позиции.
Что именно предлагает регулятор
Брокеры смогут работать с цифровыми валютами, иностранными цифровыми инструментами и цифровыми правами в рамках маржинальных операций. Это означает, что криптовалюта и другие цифровые активы смогут использоваться при сделках с финансовым рычагом, если будут соблюдены установленные условия.
Заключать такие сделки смогут и квалифицированные, и неквалифицированные инвесторы. Для неквалифицированных участников Банк России отдельно установит лимиты, чтобы инвестиции с использованием заемных средств не выходили за рамки допустимого риска.
Зачем понадобилось менять правила
Новые нормы связаны с планируемым допуском брокеров на рынок цифровых валют, иностранных цифровых инструментов и цифровых прав. Сейчас правила контроля непокрытых позиций в основном применяются к традиционным инструментам: ценным бумагам, включая акции, валюте, драгоценным металлам и производным инструментам, таким как фьючерс.
Банк России не отказывается от действующей логики указания 6681-У, а расширяет ее на цифровой рынок. Главная задача — встроить криптовалюту и цифровые права в систему управления рисками так, чтобы брокер мог оценивать обеспечение клиента и вовремя реагировать на ухудшение позиции.
При расчетах брокер будет ориентироваться не на бухгалтерский баланс клиента и не на то, как актив отражается в бухгалтерии, а на стоимость портфеля и нормативы покрытия риска. Для цифровых инструментов это особенно важно: их цена может быстро меняться, а значит, контроль маржи должен работать без задержек.
Какие условия появятся для цифровых активов
- Условия принятия цифрового актива в обеспечение или допуска непокрытой позиции. Для такого актива хотя бы одна клиринговая организация должна публично рассчитывать ставку риска, а сам инструмент должен быть допущен к организованным торгам российским организатором торговли. Список подходящих активов каждый брокер будет определять и раскрывать самостоятельно.
- Критерии однородности цифровых активов. В одну позицию разрешат объединять взаимозаменяемые криптовалюты, которые обращаются по одному алгоритму в одной информационной системе. Если выпуск связан со смарт-контрактом, должен совпадать и его адрес. Это нужно для корректного расчета плановой позиции клиента и определения непокрытой позиции.
- Применение нормативов покрытия риска НПР1 и НПР2. НПР1 показывает, хватает ли стоимости портфеля для начальной маржи; если он уйдет ниже нуля, брокер должен предупредить клиента, обычно в течение 15 минут. НПР2 связан с минимальной маржей; если он станет ниже нуля, брокеру придется сократить позицию или увеличить стоимость портфеля.
- Правила закрытия позиций и ограничения на перевод активов. Закрывать такие позиции брокеры, как правило, будут через анонимные организованные торги. Другие варианты допустят только в отдельных случаях, предусмотренных проектом, и с ценовыми ограничениями. При этом цифровые активы нельзя будет переводить на адреса или идентификаторы, которыми управляют цифровые депозитарии.
Правила не привязаны к конкретной монете вроде Биткоина: важны не название актива, а его допуск к торгам, наличие расчетной ставки риска и возможность корректно оценить позицию клиента. Замечания и предложения по проекту Банк России будет принимать с 29 июля по 12 августа 2026 года. Если документ утвердят, он начнет действовать через десять дней после официального опубликования.
Как работает маржинальная торговля криптовалютой
Маржинальная торговля криптовалютой — это сделки, где трейдер использует собственные средства как залог и добавляет заемные деньги, чтобы открыть позицию больше своего капитала. Собственные средства в такой сделке называют маржей, а соотношение между размером позиции и внесенной маржей — кредитным плечом.
Например, при позиции на 100 000 рублей и плече 5x трейдер вносит 20 000 рублей маржи, а остальная сумма фактически покрывается заемными средствами. Прибыль и убыток считаются от всей позиции, а не только от внесенной маржи, поэтому результат меняется быстрее, чем при обычной покупке актива.
Преимущества такого подхода — возможность увеличить потенциальную прибыль, эффективнее использовать капитал и открывать короткие позиции.
- Лонг открывают, когда ждут роста цены: выбирают актив, задают размер позиции и плечо, вносят маржу и покупают актив с расчетом продать дороже.
- Шорт открывают, когда ждут снижения цены: выбирают актив, задают размер позиции и плечо, продают заемный актив и рассчитывают позже выкупить его дешевле.
От спотовой торговли такой подход отличается тем, что на споте инвестор покупает актив за собственные средства. Фьючерсная торговля строится вокруг контракта на будущую цену актива, а маржинальная — вокруг позиции с заемными средствами и залогом.
Риски, маржин-колл и ликвидация
Главный риск маржинальной торговли — убыток растет так же быстро, как и потенциальная прибыль. Из-за волатильности криптовалют цена может резко пойти против позиции, особенно при большом кредитном плече.
- Маржин-колл возникает, когда обеспечения становится недостаточно и брокер требует пополнить счет или сократить позицию.
- Ликвидация — это принудительное закрытие позиции, если залога уже не хватает для покрытия риска.
- К недостаткам по сравнению с обычной торговлей относятся риск быстрой потери маржи, необходимость постоянно следить за позицией и зависимость от правил брокера по обеспечению.
Снизить риски помогают стоп-лоссы, ограничение размера позиции, умеренное кредитное плечо, диверсификация и регулярный контроль маржи.
Изолированная и кросс-маржа
При изолированной марже под отдельную позицию выделяется конкретная сумма залога. Если сделка идет против трейдера, риск ограничен этой позицией и внесенной под нее маржей.
При кросс-марже обеспечение берется из общего баланса маржинального счета. Это может дольше поддерживать позицию, но при сильном движении против трейдера под риском окажется большая часть капитала на счете.
Для регулируемой маржинальной торговли важны не названия площадок, а набор условий: допуск инструмента к организованным торгам, расчет ставки риска, понятные правила обеспечения и возможность быстро закрыть позицию при ухудшении маржи.
Новости о биткоин, блокчейне и криптовалютах
Автор: Сoinspot