доходность 10-летних UST остается одним из главных факторов давления на Bitcoin и весь крипторынок: в Wolfe Research считают, что рост ставок, крепкий Доллар США и слабая динамика рисковых активов мешают криптовалютам перейти к устойчивому восстановлению.
За последние две недели рынок цифровых активов почти не сдвинулся с места. Цены по-прежнему движутся в нисходящих трендах, а попытки роста выглядят менее убедительно, чем ралли, которые наблюдались ранее в 2026 году. На это указали стратеги Wolfe Research Роб Гинсберг и Рид Харви.
По их оценке, сейчас все сложнее найти сильный аргумент в пользу быстрого разворота криптовалют вверх. Стратеги прямо заявили, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе им трудно сформулировать устойчивый бычий сценарий для этого класса активов.
Почему ставки и Доллар США мешают крипторынку
Гинсберг и Харви отмечают, что криптовалюты не смогли воспользоваться ни общим спросом на риск, ни ростом геополитической напряженности, ни тем, что инфляция снова стала заметной темой для рынков. Эти факторы не изменили траекторию сектора, и пока неясно, какой именно драйвер способен развернуть ситуацию.
Ключевым источником давления стратеги называют процентные ставки и динамику доллара США. Если разложить это давление на несколько частей, картина выглядит так:
- Процентные ставки: чем выше реальные ставки, тем меньше поддержки получают рискованные активы.
- Динамика доллара США: сильная американская валюта обычно усложняет восстановление крипторынка.
- Реальные ставки: Bitcoin, по наблюдениям стратегов, часто движется с ними в обратной связи.
- Геополитическая напряженность: даже рост напряженности не помог криптовалютам развернуться вверх.
- Инфляция: возвращение инфляции в повестку рынков пока не стало драйвером роста.
На доходность 10-летних UST влияют не только ставки сами по себе. Рынок также следит за инфляцией, сигналами Федеральной резервной системы, макроэкономическими данными и балансом спроса и предложения на облигации.
Рост доходности длинных облигаций традиционно бьет по активам с повышенным риском. Но на этот раз, как считают аналитики, основной удар пришелся именно на Bitcoin и криптовалюты. Пока доходность 10-летних казначейских бумаг Соединенных Штатов Америки продолжает двигаться в сторону 5%, этот фактор вряд ли быстро исчезнет.
Чем ближе доходность 10-летних UST к 5%, тем сложнее рискованным активам конкурировать за капитал инвесторов.
Для инвесторов это означает, что каждая облигация с высокой доходностью становится более заметной альтернативой рискованным активам. Если Федеральная резервная система сохраняет жесткий настрой или рынок закладывает более высокие реальные ставки, инвестиции в криптовалюты получают меньше поддержки со стороны ликвидности и аппетита к риску.
Bitcoin может снова пойти вниз
Говоря о Bitcoin, стратеги Wolfe Research описали текущую картину довольно резко: нисходящий тренд остается в силе. Даже месяц бокового движения, по их мнению, не стал признаком уверенного восстановления. Базовый сценарий предполагает, что следующее заметное движение будет направлено вниз.
Аналитики также допускают, что крупнейшая криптовалюта в этот раз может не набрать достаточно импульса даже для выхода в зону перекупленности. Это, по их оценке, говорит о слабости покупателей: попытки организовать новое ралли фактически сошли на нет.
Ethereum и четырехлетний цикл Bitcoin
По Ethereum в Wolfe Research ждут похожей динамики. Стратеги считают вероятным новое снижение, причем на этот раз цена может уйти ниже отметки $2 000.
Отдельно брокер продолжает следить за четырехлетним циклом Bitcoin. Текущая просадка достигала 53%, тогда как исторически среднее падение в подобных циклах составляло около 80%. С учетом средних сроков прошлых циклов Рид Харви предполагает, что дно может сформироваться примерно в октябре.
При этом негативный взгляд на сами криптовалюты не означает полного отказа от сектора. Стратеги предпочитают длинные позиции в акциях компаний, связанных с криптоиндустрией, а не в токенах. Даже недавняя коррекция этих бумаг, по их мнению, не меняет такой подход.
Новости о биткоин, блокчейне и криптовалютах
Автор: Сoinspot