В середине недели были опубликованы свежие отчёты об уровне инфляции в США в лице индекса потребительских цен. Показатель совпал с прогнозом в годовом исчислении и оказался лучше в масштабе месяца, что сыграло свою роль в локальном росте Биткоина. Тем не менее, большинство институциональных инвесторов крайне осторожно относится к отскоку: по их версии, новый виток буллрана на рынке вряд ли начнётся в ближайшие недели. К такому выводу пришли аналитики CF Benchmarks после исследования динамики торгов Биткоин-опционами на Чикагской товарной бирже (CME). Рассказываем о ситуации подробнее.
Индекс потребительских цен в масштабах года изменился на 3.4 процента, как и предсказывали аналитики. Однако за месяц он вырос лишь на 0.3 процента, тогда как эксперты рассчитывали на увеличение на 0.4 процента. Это говорит о постепенном улучшении ситуации с инфляцией в США и перспективе приближения долгожданного снижения базовой процентной ставки.
Рынок криптовалют вместе с другими секторами отреагировал на данные позитивно. В частности, на протяжении минуты после публикации статистики Биткоин вырос более чем на 600 долларов. Вот соответствующий график от Kaiko.
Когда Биткоин начнёт расти
По словам экспертов, подразумеваемая волатильность для коротких пут-опционов вне денег (OTM) была выше, чем тот же показатель для колл-опционов OTM после выхода отчётности об инфляции.
Эти опционы основаны на стандартном фьючерсном контракте CME на Биткоин с наличным расчётом, размер которого составляет 5 BTC. Соответственно, инвесторы действительно могут делать ставку на проседание рынка. Вот комментарий экспертов по поводу ситуации, который приводит Coindesk.
Разница в подразумеваемой волатильности между пут- и колл-опционами довольно ярко выражена в опционах с более короткой датой погашения. Более высокая подразумеваемая волатильность, то есть спрос на пут-опционы по сравнению с колл-опционами, говорит о том, что инвесторы всё ещё с осторожностью относятся к рискам падения криптовалюты.
Напомним, опцион – это производный финансовый инструмент, который даёт право, но не обязательство, своему владельцу купить (колл) или продать (пут) базовый актив по заранее оговоренной цене исполнения, которую ещё часто называют страйк-ценой или просто страйком.
Пут-опционы защищают покупателя от падения цены актива. Покупатель путов настроен по-медвежьи и стремится получить прибыль или застраховаться от потенциального обвала рынка. А вот опцион на покупку даёт страховку от убытков при росте цены актива. В целом пут- и колл-опционы со страйком ниже и выше цены базового актива соответственно считаются вне денег — out-of-the-money или OTM.
Ещё один термин для понимания контекста – подразумеваемая волатильность. Это оценка будущей волатильности базового актива на основе цен опционов. Подразумеваемая волатильность растёт при увеличении спроса на опционы.
На скриншоте выше отображён трёхмерный график волатильности Биткоин-опционов. Он показывает подразумеваемые волатильности для краткосрочных и долгосрочных Биткоин-опционов с различными дельтами или степенью чувствительности к изменениям цены BTC.
Дельта OTM-опционов в промежутке от 0.5 до 0 показывает, с какой скоростью изменится цена опциона, если цена базового актива поменяется на 1 доллар при той же волатильности. К примеру, дельта 0.5 означает, что рост курса Биткоина на 1 доллар приведёт к росту стоимости опциона на 0.5 доллара.
Исходя из графика можно прийти к выводу, что пока инвесторы отдают предпочтение путам со сроком экспирации от 20 до 40 дней. То есть в краткосрочной перспективе они предпочитают застраховать себя от обвала Биткоина. А вот на более долгой дистанции спрос снова склоняется к колл-опционам. Вопреки краткосрочным медвежьим настроениям, институционалы всё ещё верят в дальнейший масштабный рост BTC, что в целом совпадает с надеждами поклонников цифровых активов.
😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!
Этот вывод также подтверждён статистикой движения капитала в спотовых Биткоин-ETF. В четверг такие инвестиционные инструменты зафиксировали чистый приток средств в размере 257.34 миллиона долларов. Ну а пятница принесла биржевым фондам на основе BTC приток в 221.4 миллиона. Соответственно, нынешняя неделя оказалась исключительно позитивной для Биткоин-ETF.
Согласно данным источников The Block, на первом месте по привлечению капитала по итогам пятницы оказался продукт под тикером FBTC от компании Fidelity. Он также оказался лидером в масштабах целой недели, на протяжении которой общий чистый приток средств в ETF на основе BTC составил 948 миллионов долларов — именно на такую сумму увеличились активы в основе соответствующих биржевых продуктов.
Серия из пяти дней притока средств в ETF подряд совпала с публикацией новостей о том, что многие крупные мировые компании владеют акциями биржевых фондов на основе Биткоина. В их число входят JPMorgan, Wells Fargo, UBS, BNP Paribas и Royal Bank of Canada. Информация об этом поступила из поданных в SEC документов по форме 13F – они отображают инвестиции крупных компаний в ETF за первый квартал 2024 года.
При этом в будущем число Биткоин-инвесторов может существенно увеличиться. Такую версию подтверждает информация о желании запустить спотовые торги BTC уже упомянутой Чикагской товарной биржей (CME), которая является крупнейшей фьючерсной торговой платформой мира. Данные об этом появились на неделе, причём они явно говорят о признании гигантом тренда популярности цифровых активов.
Опытные игроки действительно проявляют осторожность в отношении ближайших перспектив Биткоина. Однако в большем промежутке участники рынка рассчитывают на продолжение буллрана. Подобное наверняка станет реальностью по мере снижения базовой процентной ставки руководством ФРС США.
Больше интересного ищите в нашем крипточате будущих богачей. В нём обсуждаем и остальные важные новости, которые сказываются на мире децентрализованных активов.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
2Bitcoins.ru
Автор: Дмитрий Кузюк