Криптовалюты могут столкнуться с более сложной политической средой в США после побед демократов в Конгрессе, однако Grayscale и BlackRock считают, что развитие отрасли не зависит только от решений Вашингтона. По их оценке, глобальный спрос, интерес институциональных инвесторов и распространение цифровых активов за пределами США остаются ключевыми факторами роста.
Grayscale после голосования во вторник заявила, что победа демократов в Палате представителей и Сенате вряд ли способна остановить развитие крипторынка, хотя и может усложнить законодательную повестку президента Дональда Трампа в сфере цифровых активов.
Компания подчеркивает: отрасль уже давно вышла за рамки одной администрации или одного состава Конгресса. По словам главы исследовательского направления Grayscale Зака Пандла, GENIUS Act стал важным шагом для стейблкоинов, но движение к более понятному регулированию и институциональному принятию цифровых активов опирается на более широкие и устойчивые факторы, чем работа последнего Конгресса.
GENIUS Act стал значимым продвижением для стейблкоинов, однако тренд на регуляторную ясность и институциональное внедрение цифровых активов имеет куда более глубокие основания, чем усилия последнего состава Конгресса.
Почему Grayscale смотрит за пределы США
Перед выборами Зак Пандл опубликовал исследовательскую записку, в которой указал, что от 80% до 85% мировой активности на крипторынке приходится на страны за пределами США. Соответственно, доля Соединенных Штатов оценивается примерно в 15%–20%.
В Grayscale считают, что один из заметных признаков международного спроса — рост использования долларовых стейблкоинов в Южной Америке и Юго-Восточной Азии. Компания рассматривает это как подтверждение того, что потребность в цифровых активах формируется не только американскими инвесторами и не только американским регулированием.
Оценка доли США в глобальной криптоактивности основана на 14 показателях, среди которых торговые объемы, майнинг и владение цифровыми активами. По этим метрикам средняя доля США составляет 19%, медианная — 16%. При этом Grayscale уточняет, что часть показателей относится к Северной Америке в целом, а не исключительно к США, поэтому расчет носит иллюстративный характер.
BlackRock не видит серьезной угрозы для своего криптонаправления
BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, также не считает итоги выборов решающим фактором для своего бизнеса, связанного с цифровыми активами.
Во вторник на ETF Investor Forum в Нью-Йорке руководитель направления цифровых активов BlackRock Роберт Митчник, отвечая на вопрос о возможном влиянии выборов на запуск продуктов компании или инвестиционные потоки, сказал: «Честно говоря, не особо». Эти слова прозвучали еще до объявления результатов голосования.
По словам Митчника, Bitcoin и Ethereum уже получили значительную часть регуляторной определенности, необходимой для инвестиционных продуктов. При этом более широкое криптовалютное законодательство все еще остается заблокированным в Конгрессе.
Чем активнее развивается принятие, чем больше появляется реальных сценариев применения с добавленной стоимостью, тем сильнее эта тема становится общей для обеих партий.
CLARITY Act застрял в Конгрессе
Оптимизм Grayscale и BlackRock контрастирует с ухудшением политических перспектив криптоиндустрии в Вашингтоне. CLARITY Act, крупный законопроект о федеральных правилах для цифровых активов, в сентябре не прошел голосование в Сенате: его заблокировали результатом 49 против 50, несмотря на контроль республиканцев над обеими палатами Конгресса.
С учетом того, что демократы должны получить контроль в январе, часть участников рынка считает, что у законопроекта почти не осталось шансов быть принятым в нынешнем виде. В таком случае работу над ним, вероятно, придется начинать заново уже при новом составе Конгресса.
При этом некоторые представители отрасли допускают появление обновленного компромиссного варианта с поддержкой обеих партий. Ранее более 70 демократов в Палате представителей уже поддерживали криптозаконодательство. Однако спорными остаются вопросы вознаграждений по стейблкоинам, защиты потребителей и криптовалютных интересов президента Дональда Трампа.
Grayscale называет индустрию глобальной и внепартийной
В Grayscale считают, что американские законы важны, но не являются единственным двигателем рынка. Пандл в исследовательской записке от 28 октября написал, что выборы могут косвенно влиять на криптовалюты, как и на другие классы активов, но сама индустрия цифровых активов стала глобальной, внепартийной и все более институциональной.
Цифровые активы, по нашему мнению, будут продолжать развиваться независимо от исхода промежуточных выборов в США.
По оценке Пандла, спрос на альтернативы государственным валютам и более эффективные платежные системы будет сохраняться в разных регионах мира. Одновременно зарубежные регуляторы продолжают формировать собственные правила для цифровых активов.
Он также обращает внимание, что интерес к криптовалютам не делится строго по партийной линии. GENIUS Act, посвященный стейблкоинам, был принят Конгрессом при поддержке представителей обеих партий.
Опрос Pew Research Center, проведенный в феврале 2024 года, показал почти одинаковый уровень вовлеченности в криптовалюты среди сторонников двух партий. Среди республиканцев и независимых, склоняющихся к Республиканской партии, 18% инвестировали, торговали или использовали криптовалюту. Среди демократов и независимых, склоняющихся к Демократической партии, этот показатель составил 17%. Pew назвал эти доли статистически равными.
Институциональное принятие остается главным аргументом
Пандл также считает, что федеральный долг США, вероятно, продолжит расти вне зависимости от того, какая партия контролирует Конгресс. Это, по его мнению, будет поддерживать интерес инвесторов к альтернативным средствам сохранения стоимости, включая криптовалюты.
Еще один довод Grayscale — расширение инфраструктуры цифровых активов в традиционных финансах. Пандл указывает на развитие стейблкоин-сервисов у Visa, Mastercard, Fiserv и Stripe, а также на появление токенизированных инвестиционных фондов от BlackRock, Franklin Templeton и JPMorgan.
Тем не менее более широкое принятие не делает рынок независимым от макроэкономики. Пандл ранее отмечал, что цифровые активы за пределами Bitcoin чувствительны к изменениям общей экономической среды. По его словам, такая зависимость показывает, что крипторынок все глубже встраивается в финансовую систему.
Новости о биткоин, блокчейне и криптовалютах
Автор: Сoinspot