Российский крипторынок после обновления правил регулирования рискует стать более прозрачным для внешнего контроля: криптокошельки легальных обменников, бирж, брокеров и цифровых депозитариев будет проще выявлять, а проходящие через них средства могут получить статус повышенного риска, считает руководитель направления развития продуктов финансовой группы «Финам» Кирилл Писцов.
Почему легальный рынок становится заметнее
По оценке Кирилла Писцова, новую уязвимость создает не одна конкретная норма, а сочетание российского регулирования и внешней санкционной среды. Законодательные изменения в России обязывают участников рынка легализоваться, из-за чего адреса поставщиков ликвидности и движение активов становятся более открытыми для анализа.
Если зарубежные власти решат усиливать давление, санкции в связи со вторжением России на Украину могут затронуть не только компании, но и связанные с ними криптоадреса. В такой ситуации криптовалюта, прошедшая через российские легальные площадки, способна вызвать вопросы уже на иностранной стороне.
На практике возможны несколько сценариев.
- Международная биржа может попросить подтвердить происхождение средств.
- Зарубежный кастодиальный сервис способен запросить документы по активам.
- Онлайн-сервис обмена цифровых валют может провести дополнительную проверку.
- В худшем случае перевод просто не примут.
Риск ценового разрыва и ограничения для инвесторов
Кирилл Писцов допускает, что из-за таких барьеров сократятся возможности арбитража между российскими и зарубежными площадками. Тогда внутри страны может появиться отдельный ценовой контур, где активы будут торговаться с дисконтом к международным котировкам.
По решению Центрального банка легальный рынок в России сейчас сведен к трем типам активов.
- Биткоин: доступен для покупки на российской площадке и дальнейшего хранения на аппаратном кошельке.
- Эфир: доступен на тех же условиях, но при выводе за пределы локальной инфраструктуры могут возникнуть сложности.
- Долларовый стейблкоин: входит в узкий перечень доступных активов, при этом несет отдельный риск из-за контроля со стороны эмитента.
Для стейблкоина этот риск особенно чувствителен: его эмитент технически способен блокировать токены на адресах держателей. Поэтому такой актив с точки зрения бухгалтерии, налогового учета и комплаенса может потребовать от инвестора дополнительных подтверждений.
«Лимиты для неквалифицированных инвесторов и узкий перечень доступных активов сами по себе не окрашивают криптовалюту, но могут дополнительно уменьшить глубину внутреннего рынка», — считает Кирилл Писцов.
Спрос на легальные криптоуслуги сохранится
Несмотря на риски, эксперт «Финама» уверен, что легальный сегмент будет востребован. Массовому инвестору важны покупка за рубли, привычный брокер, юридическая защита и понятный налоговый учет. Для таких клиентов инвестиции в криптоактивы через регулируемую инфраструктуру выглядят проще, чем самостоятельная работа с зарубежными сервисами.
Более опытные участники рынка, по словам Кирилла Писцова, будут внимательнее смотреть на разницу цен внутри страны и за рубежом. Для них сохранится значение личного кошелька и возможности вывести монеты за пределы площадки. На этом фоне даже смежные темы вроде майнинга или применения искусственного интеллекта в анализе транзакций отходят на второй план: ключевым остается доступ к внешней ликвидности.
«Реальный спрос во многом будет зависеть от того, смогут ли российские участники сохранить рабочие каналы с внешней ликвидностью и не позволить легальному рынку превратиться в полностью замкнутую систему», — говорит Кирилл Писцов.
Что важно пользователям в России
Для торговли внутри легального контура речь идет о российских обменниках, биржах, брокерах и цифровых депозитариях. Такой путь удобен тем, кому важны покупка за рубли, привычный брокер, юридическая защита и понятный налоговый учет, но набор активов остается узким.
- Если нужен простой вход через регулируемую инфраструктуру, удобнее кастодиальная модель с брокером или площадкой.
- Если важен самостоятельный контроль, Биткоин и эфир можно хранить на личном, в том числе аппаратном, кошельке.
- Если планируется вывод за пределы российской инфраструктуры, заранее стоит учитывать проверки происхождения средств и риск отказа в приеме перевода.
Основные риски для российского крипторынка
Главные риски связаны не с одной нормой, а с тем, что легальный рынок становится более видимым для внешнего контроля.
- Криптоадреса легальных обменников, бирж, брокеров и цифровых депозитариев проще выявлять.
- Средства, прошедшие через российские площадки, могут получить повышенный риск-профиль за рубежом.
- При переводе на международные сервисы могут запросить подтверждение происхождения средств.
- Внутри страны может сформироваться отдельный ценовой контур с дисконтом к международным котировкам.
- Для долларового стейблкоина сохраняется риск блокировки токенов эмитентом.
- Если каналы с внешней ликвидностью сузятся, легальный рынок может стать замкнутой системой.
Ранее председатель правления группы «Финам» Владислав Кочетков также предупреждал о риске появления в России обособленного рынка «Окрашенной криптовалюты» с заметным дисконтом к международным ориентирам.
Новости о биткоин, блокчейне и криптовалютах
Автор: Сoinspot