Bitget выпустила руководство для институциональных клиентов о том, как использовать залог криптовалют вместе с токенизированными акциями в едином маржинальном контуре. В центре внимания — токены rToken, через которые криптовалюта, бумаги американских компаний и заемные деньги могут работать в одной стратегии без постоянного перевода средств между разными счетами.
rToken — это RWA-токены платформы Reality, которую поддерживает Bitget. Их тикеры получают приставку r: например, rTSLA соответствует акциям Tesla, rAAPL — бумагам Apple. Базовые активы находятся у брокера, зарегистрированного в FINRA и участвующего в программе страхования SIPC.
Reality уже поддерживает 500 токенизированных акций и ETF США. Среди доступных бумаг:
- Intel;
- Nokia;
- SpaceX;
- Nvidia.
Объем активов под управлением платформы превысил $100 млн.
Предложенные схемы построены вокруг Cross-Asset Unified Account, или UTA. Такой счет принимает 370 активов в качестве обеспечения, включая 100 американских акций. В общий маржинальный пул попадают:
- криптовалюты;
- токенизированные бумаги.
За счет этого инвестору не нужно дробить капитал по отдельным аккаунтам.
Как работает залог криптовалюты
Залог в криптовалюте — это цифровой актив, который заемщик размещает как обеспечение по займу или торговой позиции. Пока обязательство действует, залог хранится по правилам платформы или протокола и служит защитой для кредитора на случай, если заемщик не вернет средства или стоимость обеспечения резко снизится.
Взять займ под залог криптовалюты можно без продажи самого актива: владелец размещает Bitcoin, Ethereum или другой поддерживаемый актив, получает ликвидность в доступной валюте и следит за уровнем обеспечения. Условия обычно зависят от списка поддерживаемых активов, ставки, срока, правил хранения и допустимого LTV. Если рынок идет против заемщика и запаса маржи не хватает, часть позиции или весь залог могут ликвидировать.
Если инвестор сам дает деньги под залог криптовалюты, он выступает кредитором: предоставляет ликвидность, получает процент, а криптозалог снижает риск невозврата. Когда заемщик нарушает условия или стоимость обеспечения падает ниже допустимого уровня, залог могут продать для закрытия долга.
LTV: показатель, который определяет запас прочности
LTV показывает отношение суммы займа к стоимости залога. Если под активы на $10 000 заемщик берет $5000, LTV составляет 50%. Чем выше LTV, тем больше денег можно получить сразу, но тем меньше запас до маржин-колла или ликвидации при падении цены залога.
Где берут криптозаймы и на что смотреть
На рынке займы под залог криптовалюты предлагают как централизованные площадки, так и DeFi-протоколы:
- Binance, Nexo и YouHodler — централизованные сервисы, где условия займа, список активов, лимиты и правила хранения задает платформа;
- Aave и MakerDAO — DeFi-протоколы, где займ оформляется через смарт-контракты, а параметры зависят от правил протокола.
Рублевый займ под криптозалог возможен только там, где платформа прямо поддерживает расчеты в рублях и работу с нужной юрисдикцией. Для резидентов РФ важны локальные ограничения, договорная база, налоги и порядок учета операций с цифровыми активами.
Чтобы снизить риск потери залога из-за взлома или технического сбоя, стоит обращать внимание на модель хранения активов, аудит резервов, страхование, если оно предусмотрено, историю инцидентов, двухфакторную аутентификацию и правила вывода средств.
Как Bitget предлагает использовать общий залог
Идея UTA сводится к тому, чтобы один актив мог поддерживать сразу несколько рыночных позиций. Для крупного участника рынка это вопрос не только доступа к новым инструментам, но и эффективности капитала: инвестиции в акции, позиции в Биткоине и операции с деривативами можно увязать в одной системе.
- Покупка акций без продажи криптовалют. Институциональный фонд может внести Биткоин или Ethereum как обеспечение, занять USDT и купить rNVDA либо rTSLA в том же аккаунте. Для спотовой позиции доступно плечо до 5x, а базовый криптопортфель при этом не продается.
- Керри-трейд на rSTRC. rSTRC представляет собой токенизированную версию привилегированных акций Strategy. Ликвидационный номинал равен $100, рыночная цена держится около $88, а годовой дивиденд составляет $12 на токен. Выплаты рассчитываются от полного номинала позиции, тогда как проценты начисляются только на заемную часть. По расчетам Bitget, при плече 3x и ставке 2% чистая доходность может достигать 36,8% годовых против 13,6% без плеча.
- Акции как маржа для криптофьючерсов. Токены rNVDA, rTSLA и аналогичные инструменты можно использовать для обеспечения позиций по BTC и ETH. При этом вложения в сами бумаги сохраняются.
- Более дешевое финансирование. USDT под Bitcoin и Ethereum: ставка Bitget — 2,5% годовых, у конкурентов, по оценке Bitget, — от 3,7%. Средства можно направить на криптопозиции, покупку токенизированных акций или торговлю золотом и нефтью через CFD-счет.
- USDC под Bitcoin и Ethereum: ставка Bitget — 3,3% годовых, у конкурентов, по оценке Bitget, — от 3,7%. Направления использования те же: криптопозиции, токенизированные акции, золото и нефть через CFD-счет.
- Выбор между общей эффективностью и изоляцией риска. Режим UTA loan объединяет маржинальный пул с другими позициями и позволяет учитывать прибыль и убытки взаимно. Crypto Loans, напротив, оценивает риск отдельно, поэтому неудача одной стратегии не должна автоматически затрагивать весь аккаунт.
«У институциональных инвесторов уже есть доступ к фондовым рынкам. Теперь задача заключается в том, чтобы капитал мог одновременно работать на нескольких рынках. По мере того как токенизированные активы входят в институциональные портфели, фокус смещается с обеспечения доступа к активам на более эффективное распределение капитала», — заявила CEO Bitget Грейси Чен.
Плюсы и риски: ликвидность без продажи актива, но с угрозой ликвидации
Криптозаймы могут быть удобны, когда нужно быстро получить ликвидность, не продавая базовый актив. Такой подход дает больше гибкости: капитал можно направить в новую сделку, сохранить долгосрочную позицию или объединить несколько стратегий в одном маржинальном контуре.
Но единый пул обеспечения работает в обе стороны. Если токенизированные акции снижаются в цене, это может быстрее приблизить ликвидацию криптовалютного залога. В терминах риска любой актив в бухгалтерии такой стратегии нужно оценивать не отдельно, а с учетом всей связанной позиции.
Главные риски связаны с волатильностью залога, ростом LTV, маржин-коллами и принудительной ликвидацией. К ним добавляются технические сбои, возможные атаки на платформу или протокол, а также юридические ограничения в конкретной юрисдикции.
Плавающая процентная ставка также остается важным фактором. Положительный спред не гарантирован: если стоимость финансирования вырастет, расчетная доходность может резко ухудшиться. В таких условиях кредит и заем становятся не просто источником ликвидности, а отдельным источником риска.
Для rSTRC есть дополнительные ограничения. Погашение доступно только в специальные окна, а отмена дивиденда разрушает модель доходности. Кредитоспособность Strategy инвесторам предлагается оценивать самостоятельно.
С точки зрения залога в гражданском праве подобные инструменты не стоит воспринимать как полный аналог классического банковского обеспечения. Для участников из России дополнительно важны локальные требования, подход Банка России к операциям с цифровыми активами и инвестиционными продуктами, а также налоговый учет: проценты, доходы и движение активов лучше фиксировать заранее, чтобы корректно отражать их в декларациях.
Как это вписывается в стратегию Bitget
Данные в руководстве приведены по состоянию на 22 июля 2026 года. Документ размещен на площадке The Block по заказу Bitget.
Инициатива продолжает стратегию Universal Exchange, или UEX. В ее рамках Bitget объединяет цифровые активы, акции, сырьевые инструменты и валютный рынок в одной торговой среде. Доступ к токенизированным бумагам открывается после регистрации аккаунта на Bitget.
Ранее ForkLog разбирал концепцию UEX и то, как она соединяет крипторынок с традиционными финансами.
Новости о биткоин, блокчейне и криптовалютах
Автор: Сoinspot