Почти все краткосрочные биткоин-инвесторы оказались в «бумажных убытках», что привело к переменам в настроениях. Согласно Glassnode, впервые после коллапса FTX в этой группе прослеживаются признаки паники.
With almost all #Bitcoin Short-Term Holders now underwater on their position, sentiment has shifted towards the negative.
— glassnode (@glassnode) September 18, 2023
In this report, we explore several measures to track investor sentiment. We develop indicators which assess divergences between the market and observed… pic.twitter.com/DcD5ULIPwy
На фоне резкого отката курса с отметки в $26 000 свыше 97,5% монет в распоряжении спекулянтов оказались убыточными. Когда метрика достигает подобных значений, вероятность приближения к пику продаж возрастает в геометрической прогрессии, заметили специалисты.
Индикаторы MVRV и SOPR применительно к краткосрочным инвесторам подтверждают наблюдения, что исторически пик продаж с наибольшим относительным убытком приходился на значимые ценовые минимумы.
Подобные расчеты необходимы для оценки «приливов» и «отливов» меняющихся настроений новых участников рынка. Она базируется на анализе отклонения между затратами двух подгрупп: ходлеров и тратящих монеты:
🟥 негативные настроения возникают, когда себестоимость биткоинов у «транжир» выше, чем у держателей;
🟩 позитивные настроения — в противоположной ситуации.
С середины августа на рынке сформировался первый режим — для ближайшей перспективы будут характерны определенная степень паники и негативных настроений, пояснили эксперты.
Для лучшей визуализации индикатора аналитики его нормализовали по спотовой цене.
Диапазон колебаний метрики ограничен экстремумами от -0,25 до 0,25, с редкими скачками за пределы диапазона в точке разворота рынка. В качестве нейтрального коридора (🟧) специалисты выбрали значения от -0,05 до 0,05.
Интервалы негативных настроений во время восстановления после медвежьего рынка обычно длятся от 1,5 до 3,5 месяцев, указали они. Текущий период насчитывает 20 дней (по состоянию на 17 сентября).
В качестве потенциального «дна» аналитики предложили рассмотреть две модели:
🟢 Цена инвестора ($17 600). Она отражает среднюю стоимость приобретения всех монет. Из выборки исключены биткоины в распоряжении майнеров.
🟣 Дельта-цена ($11 100). Она представляет собой комбинированную модель ончейн и на базе теханализа, часто используемую для моделирования основания циклов.
Представленный ниже график показывает, как котировки первой криптовалюты восстанавливались от этих уровней в предыдущие медвежьи фазы.
В дополнение в качестве показателя фазы восстановления аналитики предложили использовать сжатие и расширение между этими ценовыми моделями.
Указанный спред будет сокращаться вблизи вершин цикла по мере поступления на рынок большого объема капитала. И наоборот, расхождение указывает на ослабление его притока, когда движущим фактором становится снижение котировок.
Сжатие = (Цена инвестора — Дельта-цена)/Спотовая цена
Модель можно использовать для отслеживания перехода от самой глубокой фазы медвежьего рынка обратно к его восстановлению. Представленный ниже график показывает, что преобладающая структура аналогична по своей природе фазе сжатия, наблюдавшейся в 2016 и в 2019 годах, подчеркнули эксперты.
Для оценки потоков капитала аналитики также задействовали RHODL Ratio. Они применили двухлетнюю медиану (половину цикла) 🔵 в качестве порогового значения для периодов, когда режимы движения переходят от бычьей структуры рынка к медвежьей.
«По этому показателю в 2023 году наблюдался скромный приток новых инвесторов. Метрика только-только приближается к среднему уровню за два года. Приток участников является позитивным, но относительно слабым по динамике», — объяснили специалисты.
«Несколько метрик подтверждают сохраняющуюся неопределенность. Последняя обусловлена макроэкономическим фоном, давлением со стороны регуляторов и ограниченной ликвидности на всех рынках», — резюмировали аналитики.
Ранее соучредитель BitMEX Артур Хэйес допустил возможный кратковременный уход биткоином ниже $20 000 c последующим новым бычьим импульсом. Однако в сентябре он указал на позитивные перспективы первой криптовалюты вопреки политике ФРС.
Напомним, основатель Edelman Financial Engines Рик Эдельман спрогнозировал рост цены цифрового золота до $150 000 к лету 2025 года.
ForkLogАвтор: Петр Иванов
