Стоит ли увеличивать эмиссию биткоина?

Часть криптосообщества верит, что ограниченная эмиссия биткоина неизбежно приведет к снижению числа майнеров и, следовательно, сделает сеть менее защищенной и работоспособной. Поэтому они выступают за повышение эмиссии первой криптовалюты свыше 21 миллиона. Большинство же категорически против и считают, что это может пошатнуть биткоин. Мы рассмотрели аргументы обеих сторон, взвесив все «за» и «против».

Кто предлагает увеличить эмиссию биткоина?

Ограниченная эмиссия биткоина — 21 миллион монет и ни одной больше — один из краеугольных камней первой криптовалюты, прописанный Сатоши Накамото в white paper. На момент выхода статьи в феврале 2018 года было выпущено 17.538 миллионов биткоинов — 83,5% от максимального объема эмиссии. По расчетам, в 2024 году количество монет составит 19.68 миллиона, в 2028 — 20.34 миллиона, в 2032 — 20.34 миллиона. Оставшийся выпуск затянется примерно на 100 лет и последний биткоин будет добыт около 2140 года.

В начале февраля прошло мероприятие Satoshi Roundtable. Один из его участников, Мэтт Луонго, основатель платежного приложения для биткоинов Fold, в ответ на обсуждение о предполагаемом принятии Lightning Network, выдвинул идею о повышении лимита эмиссии биткоина.

Луонго считает, что если Lightning Network примут, то объем транзакций упадет и майнеры не смогут зарабатывать даже на транзакционных комиссиях, не говоря уже о вознаграждении за добытый блок, которое и так сокращается каждые 4 года. В результате у них пропадет стимул поддерживать работоспособность сети — сократится число майнеров, что может привести к «атаке 51%», централизации сети и снижению ее безопасности. Луонго полагает, что увеличение эмиссии биткоина может мотивировать майнеров оставаться в сети и обеспечит сохранение ее безопасности.

Твит Мэтта Луонго с предложением увеличить эмиссию биткоина, послуживший началом обширного треда:

I was the guy that said we might have to one day raise the Bitcoin supply cap. Fight me. https://t.co/ysqHHdcggf

— Matt Luongo (@mhluongo) February 4, 2019

Я тот человек, который предложил увеличить эмиссию биткоина. Поспорьте со мной.

В ответ анонимный аккаунт @CobraBitcoin, совладелец bitcoin.org и bitcointalk.org, написал, что будет выпущен только 21 миллион биткоинов, и посоветовал Луонго убираться из криптосообщества, если ему это не нравится, «потому что вам здесь не рады»:

There will only ever be 21 million Bitcoins. If you have a problem with that, get the fuck out of our community because you aren’t welcome.

— Cøbra (@CobraBitcoin) February 5, 2019

Обоснованы ли подобные страхи? Большинство экспертов думает, что нет, и вот их аргументы.

Никому не нужен еще один форк биткоина

Увеличение эмиссии биткоина потребовало бы согласия 80% криптосообщества и обновления программного обеспечения — пока сторонники подобной идеи в меньшинстве. А это значит, что увеличение эмиссии привело бы к очередному форку монеты. Виктор Першиков, ведущий аналитик крипто-корпорации Mine, считает, что такое «ответвление от оригинальной цепи не будет иметь абсолютно ничего общего с биткоином и отдалится от первоначальной идеи гораздо дальше, чем Bitcoin ACB, Bitcoin SV и десятки других «шиткоинов», образовавшихся в результате форков. Можно предположить, что идею увеличения эмиссии подняли очередные «предприимчивые» люди, которые хотят сделать форк и заработать на нем за счет премайнинга».

Эмиссия в виде форка особых выгод для майнеров также не принесет. Просто появится еще одна новая монета, спрос на которую будет определяться исключительно спекулятивными рыночными потребностями.

«Биткоин с измененным «верхним порогом» — это уже альткоин, если не сказать более грубо, — считает Александр Китченко, криптовалютный инвестор, член Bitcoin Foundation, — цена альткоинов с неограниченной эмиссией или другими инструментами, позволяющими буквально «допечатывать средства», явно не находится даже близко к биткоину и вряд ли когда-нибудь его догонит».

Кто-то, конечно, будет майнить подобный форк, но только чтобы поскорее конвертировать его в фиат или в другую криптовалюту. Но вскоре цена этого форка пойдет вниз, и замотивированные изначально майнеры начнут разбегаться куда быстрее, чем в варианте, где есть ограничение по максимальному количеству монет.

Майнеры смогут зарабатывать на комиссиях

Биткоин — это не только майнинг с вознаграждением за блок. В white paper биткоина Сатоши пишет, что «как только определенное количество монет войдет в обращение, стимул для майнеров может полностью перейти к транзакционным сборам». Награда за блок была нужна лишь на ранних стадиях развития проекта, чтобы привлечь новых пользователей и добавлять монеты в систему постепенно.

Чем больше добыто биткоинов, тем меньше награда за найденный блок, зато больше комиссии за транзакции. Когда добудут все биткоины, майнеры больше не смогут получать награду за добавленный блок. Их единственным доходом станут комиссии от транзакций: майнеры возьмут на себя роль платежных систем или банков. Будет ли им достаточно транзакционных доходов или нет — решит рынок. Уэйн Воган, основатель Tierion, предлагает задуматься о переходе на транзакционные доходы уже сейчас.

Discussion at Satoshi Roundtable this morning:

Lightning will suppress tax fees.

What about the Bitcoin fee market?

Well, we might have to introduce a low inflation rate to Bitcoin once the block reward gets too low.

cc: @twobitidiot

— Wayne Vaughan (@WayneVaughan) February 3, 2019

Дискуссия во время Satoshi Roundtable сегодня с утра: Lightning станет причиной снижения комиссий за транзакции. Что насчет рынка комиссий в Bitcoin? Наверное, нам нужно будет ввести низкий процент инфляции, когда награда за блок в Bitcoin станет слишком низкой.

«Сейчас размер этой комиссии не очень велик, но чем меньше биткоинов будет оставаться, тем выше будет их стоимость. Поэтому если биткоин просуществует достаточно долго, если он докажет свою платежеспособность и реально будет использоваться в экономическом обороте, то цена на него может достичь нескольких десятков тысяч долларов», — считает Валерий Петров, вице-президент РАКИБ.

Сейчас награда в сатоши кажется незначительной, но при кратном росте курса или возрастании объема транзакций транзакционные комиссии могут приносить больше прибыли, чем сегодняшний майнинг.

«Напомню, что еще сравнительно недавно суммами в тысячи биткоинов люди пиццу покупали. Я уверен, что со временем на меньшее количество биткоина можно будет купить больше, и вопросы о том, что майнеры будут обижены новыми складывающимися реалиями, отпадут в этом случае», — заметил крипто-инвестор Александр Китченко.

Ограниченная эмиссия удерживает биткоин от инфляции

Точно не известно, почему Накамото выбрал именно 21 миллион в качестве предельного числа биткоинов. Но сама ограниченная эмиссия, по замыслу Сатоши, должна бороться с инфляцией — раз количество монет ограничено, значит их курс должен в перспективе расти. Если бы увеличение эмиссии все-таки состоялось, никто не знает, как повел бы себя рынок — оно могло бы также вызвать значительное падение стоимости монеты.

На вопрос Мэтта Луонго «вы пожертвуете основным принципом сообщества или всей безопасностью цепи?» @CobraBitcoin честно ответил, что «с радостью позволил бы биткоину потерпеть неудачу. Лучше потерпеть неудачу, но не жертвовать основными принципами».

Безопасности сети пока ничего не угрожает

Кажется очевидным, что по мере снижения премии за блок, должна падать и мотивация майнеров добывать монету. На деле происходит иначе: когда от сети отключаются майнеры, падает ее сложность, а значит растет вознаграждение и к сети вновь подключаются майнеры. За снижением хэшрейта можно следить и при необходимости успеть принять меры для предотвращения возможных атак. Но по-прежнему, для «атаки 51%» потребуется количество ресурсов, многократно превышающее экономическую выгоду от подобной атаки. Ученый-криптограф Ник Сабо считает, что снижение хэшрейта сети не окажет существенного влияния на безопасность сети, но заметно увеличит время ожидания подтверждения крупных транзакций:

Bitcoin security would not be irreparably degraded if hash power decreased over the long run. The worst consequence of a gradually lower hash power / market cap ratio: it may require recipients of very-high-value transactions to wait more blocks before relying on them. https://t.co/JS1BFdqIGZ

— Nick Szabo (@NickSzabo4) February 5, 2019

Безопасность Bitcoin не будет безвозвратно снижена, если хэшрейт снизится в долгосроке. Самое худшее последствие постепенно снижающегося соотношения хэшрейта к рыночной капитализации в том, что оно может вынудить получателя особо ценной транзакции ждать больше блоков до подтверждения.

Ограниченная эмиссия биткоина не мешает работе сети, хотя и лишает сегодняшних майнеров стимула майнить новые биткоины.

«Но не до конца понятно, почему общество должно думать о том, как обеспечить майнерам комфортное продолжение любимого занятия, а не майнеры должны думать о том, что полезного сделать для общества», — считает Леонид Делицын, аналитик ГК ФИНАМ.

«Ограниченная эмиссия губительна для домашнего майнера, но никак не влияет на индустрию майнинга в целом: ни на цену, ни на положение биткоина», — добавил трейдер Григорий Полежаев.

Увеличение эмиссии подорвало бы доверие к монете

Ограниченная эмиссия — сама суть биткоина. Ее увеличение значительно подорвало бы доверие к монете, заслуженно считающейся самой надежной и стабильной среди всех криптовалют.

«Опасения того, что биткоин при текущих ценах будет добыт и вознаграждение для майнеров существенно снизится, кажутся обоснованными. Но это отнюдь не означает, что нужно проводить новую эмиссию. Если это все-таки произойдет, то по факту все доверие к системе будет разрушено», — считает Валерий Петров, вице-президент РАКИБ.

The way Bitcoiners are responding to @mhluongo it seems like he committed some sort of 1984-esque thought crime…

The absolute rigidity of Bitcoin is seen by maximalists as a feature, I think inability to even consider adapting to possible scenarios is a huge weakness. https://t.co/CobEm2acnR

— Tushar Jain (@TusharJain_) February 5, 2019

То, как держатели биткоина реагируют на @mhluongo, выглядит так, как будто он совершил мыслепреступление из «1984». … думаю, неспособность сообщества даже рассмотреть варианты действий на возможные развития событий является его огромной слабостью.

Пока предложение об увеличении эмиссии биткоина выглядит спекулятивной идеей, выгодной только некрупным майнерам или разработчикам очередного форка. Приводить это действие в жизнь нужно было бы лишь при условии реальных, а не предполагаемых, будущих проблем, которые могли бы привести к гибели сети. Пока у этого нет никаких оснований — это понимают и сами сторонники перемен.

Мэтт Луонго ответил оппонентам, что никогда не делал конкретного предложения, а лишь начал спекулятивную дискуссию о трудностях, которые могли бы наступить в будущем: